Таблица 14.1
Сочетание классов активов и экономических циклов
Далее, когда вы определились с циклом и с тем, на каких классах активов сосредоточиться, нужно понять, с помощью каких инструментов вы эти классы активов будете приобретать, ведь вариантов много (структурные продукты, фонды, доверительное управление, личный брокер и т. д.).
Для начала честно себе ответьте, готовы ли вы к потерям. Да-да, именно потерям, а не временной просадке, которая позже восстановится. Если вы категорически не готовы к потерям, то основу (70 % и выше) вашего портфеля должны составлять наиболее консервативные инструменты, где потеря, даже небольшая, в принципе невозможна.
Когда вы будете отвечать себе на вопрос о готовности к риску, крайне важно брать в расчет не только психологический аспект, то есть при какой просадке вы побежите все продавать в срочном порядке. Нет, здесь нужно подумать еще и о риске, который вы можете себе позволить. Для этого вспоминаем, каковы финансовые цели, ради которых вы собираетесь начинать инвестировать. Далеко ли до них, важны ли они, то есть нужно ли их достичь во что бы то ни стало либо же это цели из серии «хорошо бы, чтобы было»? Очевидно, что для достижения важнейших целей нужно отдать предпочтение более умеренной инвестиционной стратегии, чтобы не случилось так, что очередной кризис ровно накануне уничтожит половину накоплений. Более того, чем ближе важная цель – тем более консервативным должен стать портфель, даже если вы чисто психологически готовы потерять хоть все. Поэтому для тех, кому пережить потери будет тяжело либо у кого крайне важные цели, на которые просто нельзя себе позволить не накопить или допустить потери накоплений, основу портфеля (не менее 70 %) должны составлять следующие инструменты:
• облигации надежных эмитентов (не субординированные и не конвертируемые) сроком погашения ровно до момента, когда вам понадобятся ваши деньги, если вы в них готовы сидеть до погашения;
• фонды облигаций (инвестиционного рейтинга, не мусорных), доверительное управление облигационное (облигации высокой надежности, не мусорные);
• robo-advisors, услуга личный брокер на облигациях (основа рекомендаций – облигации высокой надежности);
• инструменты со 100 %-й защитой капитала (структурные продукты, включая БСО, а также инвестиционное страхование жизни с возможностью смены стратегии) на те классы активов, которые актуальны для текущего экономического цикла. Следует находиться в них до конца срока.
Оставшиеся 30 % или меньше (а если вы готовы к риску и/или у вас есть цели, которые допускают риски просадок и потерь, то можно и более 30 % портфеля) вы можете инвестировать в более рискованные инструменты.
Затем вновь возвращаемся к финансовой цели инвестиций и, в частности, к ее сроку. Исходя из срока, отсекаем инструменты, которые очевиднейшим образом не подходят. Скажем, если вы инвестируете на срок до 3 лет, то вам не подойдут:
• инвестиционное страхование жизни (оформляется на срок от 3 лет);
• структурные продукты с погашением позже, чем желаемый срок ваших инвестиций, особенно если это не торгуемые на рынке БСО;
• прямая покупка объекта недвижимости, так как есть риски недостроя, задержки строительства, слишком долгой продажи (если мы говорим о покупке с целью перепродажи) либо издержки на покупку и владение не покроются арендной платой (если мы говорим о покупки с целью сдавать);
• ЗПИФы недвижимости, кроме тех, чьи паи торгуются на бирже и реально ликвидны;
• слитки драгметаллов, так как за столь короткий срок вы можете не покрыть даже НДС (проверьте, действует ли НДС на покупку слитков в момент ваших инвестиций).
Если срок 3 года и более – тогда данные ограничения снимаются.
Еще раз вспоминаем финансовые цели и анализируем, какая валюта вам нужна. Если вам известна конкретная валюта цели, тогда инструменты должны подбираться в соответствии с ней. Например, вы знаете, что копите на обучение ребенка в США, следовательно, вам нужен доллар США. Однако если у вашей цели специфическая валюта, для которой инструментов инвестиций можно подобрать не так много (скажем, вы копите на обучение ребенка в Норвегии, где норвежские кроны), то тогда нужно выяснить для начала, сколько существует инвестиционных инструментов в выбранной вами валюте, доступны ли они через российских брокеров или это потребует открытия зарубежных счетов. Если потребует – оценить, насколько ваши затраты на налоговую декларацию, включая затраты на перевод документов и услуги налоговых консультантов, окупятся ожидаемой доходностью. Затем проанализировать динамику специфической валюты по отношению к доллару США: если она стабильна или снижается к доллару, то, возможно, будет проще копить на цель в долларовых инструментах.
Если у вас есть важная цель, но вы не можете с уверенностью сказать, что она рублевая, а также если эта цель довольно значимая с точки зрения суммы (от 500 тыс. руб. и выше), тогда я рекомендую как минимум 50 % накоплений инвестировать не в рублевые инструменты. Если вы понимаете, что для вашей цели нужны инструменты не в рублях, то обратите внимание на следующие варианты инвестиций:
• акции и облигации в валюте (еврооблигации);
• ETF/биржевые фонды в валюте (начинать советую с российского рынка, чтобы иметь налоговые льготы);
• структурные продукты в валюте, включая БСО;
• robo-advisors, роботы, автоследование, доверительное управление и личный брокер на зарубежных рынках или по валютным инструментам на российском рынке;
• недвижимость за рубежом (но только для крупных сумм, чтобы у вас была достаточная диверсификация, а не портфель из одного объекта недвижимости).
Инвестиционное страхование жизни в российских компаниях, конечно, может быть привязано к иностранной валюте, но все равно взносы и выплаты вы будете получать в рублях, так что придется вновь конвертировать средства в нужную вам валюту, поэтому данный инструмент я считаю лишь частично подходящим для инвестиционных решений в валюте.
Инструменты в иностранной валюте на зарубежных рынках я рекомендую добавлять в том случае, если:
• вы готовы к тому, что для вас будут закрыты налоговые льготы, доступные для инвестиций в зарубежные активы на российском рынке;
• вариантов инвестиций в зарубежные активы на российском рынке вам недостаточно.
