• покупка автомобиля через год;
• покупка квартиры через 3 года;
• выход на пенсию через 15 лет и т. д.
Срок каждой цели будет разным: в одном случае человек единоразово израсходует весь фонд накоплений на автомобиль или квартиру, а в другом случае – человек будет пользоваться фондом накоплений с момента выхода на пенсию и до смерти и передачи фонда наследникам. В первом случае финансовая цель финансируется мгновенно, срок инвестирования в этом случае – это именно время до начала этой цели, так как начало и окончание ее реализации совпадают. Во втором случае с пенсией срок инвестиций – это период до окончания реализации этой цели, а не до начала. Согласитесь, если склонность к риску инвестора позволяет, нецелесообразно переводить все накопления на депозит до выхода на пенсию, если после пенсии человек может прожить еще 15–20 лет и даже больше. Если инвестор будет руководствоваться только сроком начала финансирования цели, он может недооценить инфляционный риск, использовать слишком консервативные инвестиционные инструменты и, вместо того, чтобы держать накопления в более агрессивных инструментах, переведет все на депозит и будет постепенно терять свой капитал из-за инфляции. Именно поэтому срок инвестиций для каждой финансовой цели нужно определять не по началу ее финансирования, а по окончанию.
Соответственно, вне зависимости от склонности к риску, для срока инвестиций до 3 лет инвестору подойдут консервативные инвестиционные инструменты, для срока от 3 до 7 лет – среднесрочные инструменты с умеренным уровнем риска, а для срока свыше 7–8 лет – агрессивные инструменты.
Далее происходит финальный отбор инвестиционных инструментов по двум критериям.
1. Минимизация рыночного риска за счет выбора комфортных по риску и допустимых по срокам инвестиций инструментов. Сначала определяются допустимые по склонности инвестора к риску инструменты, а потом из них отбираются те, что подходят под заданный срок инвестиций. Например, для инвестора с высокой склонностью к риску на срок до года подойдут только депозиты, а никак не ПИФы акций.
2. Минимизация инфляционного риска для выбора наиболее доходных инструментов из тех, что определились на первом шагу. Например, для инвестора с высокой к риску и инвестирующему на 10 лет, подойдут ПИФы акций как наиболее доходные инструменты из тех, что подходят ему по уровню рыночного риска, а никак не депозиты.
В таблице 4 представлены возможные рекомендации каждому типу инвесторов.
Однако чаще всего у инвестора не одна, а много финансовых целей, и у каждой – свой срок. Поэтому для каждой цели подойдет свой инвестиционный инструмент. Например, инвестор со средней склонностью к риску желает приобрести машину через год, квартиру – через 4 года, и выйти на пенсию через 15 лет. Для накопления на автомобиль ему подойдут депозиты, для квартиры, например, – фонды драгметаллов, для пенсии – инвестиционные фонды акций. Как лучше инвестировать? Можно сначала накопить на автомобиль, потом снять с депозита всю сумму и начать инвестировать в фонд драгметаллов, потом забрать все средства из фонда и купить квартиру, а потом снова инвестировать в фонды акций «с нуля» на пенсию. Можно изначально разделить накопления между тремя целями, и сразу начать инвестировать на депозиты, в фонды драгметаллов и в фонды акций, что будет лучше с точки зрения диверсификации.
Таблица 4
Рекомендации разным типам инвесторов
По мере приближения срока реализации финансовой цели (мы помним, что срок реализации финансовой цели – это срок ее окончания, а не начала), инвестиционный портфель или его часть, которая предназначена для данной цели, следует сделать более консервативной, переведя накопления в более консервативные инструменты с меньшей доходностью, но и меньшим риском. Например, по мере приближения инвестора к цели покупки квартиры через 4 года, он должен перевести накопления на эту цель в менее рискованные инструменты, например, в депозиты. Этот шаг необходим для фиксирования полученной прибыли и минимизации рыночного риска. Пример инвестиционной стратегии для рассматриваемого инвестора можно видеть в табл. 5.
Таблица 5
Пример инвестиционной стратегии
Как видно из таблицы, по мере приближения к целям приобретения автомобиля и квартиры, инвестор переводил фонд накоплений на депозиты в банках для минимизации рыночного риска.
Инвестиционный план и его успех во многом зависят от удачно разработанной инвестиционной стратегии, и она подлежит анализу и пересмотру, причем по следующим параметрам:
• уровень рыночного риска, по отношению с допустимым по склонности к риску и сроку инвестиций;
• уровень инфляционного риска;
• уровень доходности при заданном уровне рыночного риска.
Если рыночный или инфляционный риски возрастают или снижаются, это приводит к пересмотру портфеля. Наизменение рисков и уровня доходности могут влиять следующие факторы.
Внешние:
• изменение рыночной конъюнктуры, повышение или понижение рыночного риска;
• колебания уровня инфляции;
• появление новых инвестиционных инструментов;
• новые экономические кризисы;
• изменение законодательства, снижение или повышение привлекательности тех или иных инструментов с налоговой точки зрения, а также с точки зрения быстроты оформления процедуры инвестирования и т. д.
Внутренние:
• изменение финансовых целей человека, изменение их сроков реализации и стоимости;
• события, изменяющие склонность к риску человека (пожилой возраст, катастрофа, стресс, новые знакомые и т. д.);
• изменение финансовой ситуации человека, размера его накоплений и т. д.
Пересмотр и анализ инвестиционного портфеля должен проводиться не реже, чем раз в полгода, чтобы вовремя выявить изменения внешних или внутренних факторов и скорректировать портфель. Это позволит вам достичь ваших финансовых целей даже во время кризиса.
Заключение
Многие сейчас ведут себя неадекватно, изымают средства из депозитов, ПИФов, и любых других инвестиционных инструментов, прячут их под подушку, предварительно переведя в доллары, и благополучно считают, что им удалось избежать последствий кризиса. На самом деле, ситуация совсем обратная – они его своими действиями только усугубили, да и, кроме того, сами от него не спаслись.
Почему так?
