В отчетах экономистов Калифорнийского университета за февраль 2013 года представлена следующая интересная информация: только за один рабочий день было 5500 раз зафиксировано расхождение в цене акций Apple между SIP и данными, переданными на экраны трейдеров. То есть 5500 раз в день высокочастотный трейдер мог покупать акции Apple по старым ценам, а продавать по новым, завышенным, потому что не всем участникам рынка была доступна обновляемая информация. Это один из примеров, когда трейдеры такого уровня получали прибыль, используя опережающие новые данные о состоянии на рынке.
Новые технологии породили новые вопросы и действия. В попытке противостоять HFT-торговле, чтобы ни один трейдер не имел преимущества перед другими, была создана новая биржа – IEX (Investors Exchange – «Биржа инвесторов»), открывшаяся 25 октября 2013 года. IEX стала яблоком раздора среди профессионалов рынка, регуляторов и политических деятелей. Против нее стали выступать трейдеры, которые работали по компьютерным алгоритмам, а также крупные операторы NYSE и NASDAQ.
На бирже IEX смогли удивительно быстро создать равные условия для всех участников. Трейдерам и инвесторам запретили размещать свои компьютеры рядом с биржей или подключать их к ее данным. Прекратили выплату откатов банкам и брокерам, решив брать плату с каждой из сторон в размере 0,09 доллара за акцию. Кроме того, утвердили только три вида приказов: рыночный, лимитированный и Mid-PointPeg, который устанавливал, что ордер инвестора должен оставаться между текущей ценой покупки и ценой продажи любой акции.
Новым элементом биржи IEX стала катушка оптоволоконного кабеля длиной 61 километр. Его свернули и уложили в бухту, в специальную ячейку размером не больше обувной коробки. Эта катушка имитировала расстояние, и появлялись задержки сигналов. Информация о данных теперь должна была приходить ко всем игрокам круг за кругом – все трейдеры были поставлены в равные условия.
За время работы HFT выстроила вокруг себя прекрасную инфраструктуру, но IEX дала возможность сделать выбор. Новая биржа доказала, что сложный фондовый рынок доступен для понимания многими, ведь старая структура была сложной и не всем понятной. Теперь рынок мог нормально работать, и им нельзя было манипулировать. Ушли в прошлое откаты, различные выплаты ради выгодной сделки, ну а кучки трейдеров, которые пользовались привилегиями, остались без них. Возможно, в будущем эта биржа станет конкурентоспособной и поборется за первое место с такими гигантами, как BATS GlobalMarkets, NASDAQ и Intercontinental Exchange.
Поговорим немного о математическом моделировании. Теория, по мнению физиков, – это возможность описать любое свойство мира, а модель – это упрощенный вариант некоего процесса, помогающий понять его работу. Модели считаются базовыми инструментами для неточных, приблизительных мыслей. Их строят на предположениях, не имеющих устойчивости, они могут в любой момент рухнуть. Поэтому использовать модели нужно корректно, включая здравый смысл и помня о возможных ограничениях. Их можно сравнить с инструментами – кувалда нужна при укладке рельсов, но гвозди в рамку для картины ею лучше не забивать.
Важно понимать, что новые модели можно создать на основе старых, лишь немного изменив их. Модель строится так, что ее можно адаптировать к имеющимся рыночным условиям. Конструкторы моделей сталкиваются с тем, что считают каждую созданную модель последним словом на фондовом рынке.
Против использования математического моделирования в финансовой сфере выдвигают сильные аргументы, которые лежат в области поведенческой психологии человека. Согласно одному аргументу, то, что пришло из физики, не работает в финансах, поскольку нельзя предугадать безумие наших мыслей, а человеческие фобии нельзя свести к математическим формулам. Однако не стоит критиковать математическое моделирование, основываясь на традиционной поведенческой экономике. Ученые Бенуа Мандельброт и Рейнольдс Осборн использовали свои статистические знания и смогли усовершенствовать понимание рынков, нашли пути их анализа.
Инженерная наука широко применяет модели в разных отраслях промышленности: для проектирования мостов, авиационной техники, в электросетях и так далее. Нельзя утверждать, что методы построения моделей несовершенны, но их не стоит применять, так как по ним нельзя предсказать все, что может произойти на рынке. Наоборот, модели нужно использовать, научив их адаптироваться к современным рынкам. В таком случае вероятность успешного прогнозирования будет высокой.
Глава 15
Правила и инструменты планирования
Чем изначально богатые отличались от бедных? Что позволило богатым, потерявшим всё, вновь наживать богатство, а выпускникам, которые четко и ясно все планировали, добиваться своих целей? Почему пенсия – это нищета для 90 % населения?
Я недавно пообщался с двумя очень интересными людьми. Первой была женщина с двумя высшими образованиями, кандидат экономических наук, которая сейчас работает в страховой компании уборщицей. Вы можете себе представить, что человек такого уровня в пятьдесят с лишним лет просто сломался? Сначала из жизни ушел муж, возникли сложности с работой, затем начались проблемы со здоровьем, и в итоге ее отправили на пенсию. Деньги быстро кончились, а пассивного дохода не было. Она, кандидат экономических наук, работает уборщицей, чтобы выжить в Москве, потому что пенсии хватает только для того, чтобы просто существовать, заплатив за коммунальные услуги и купив хлеба и молока.
Второй человек – замечательный 60-летний мужчина с тремя высшими образованиями. В прошлом он занимал высокий пост в правительстве и ежемесячно зарабатывал десятки тысяч долларов. Сейчас он также живет на пенсию, в последние годы распродав свое имущество, которое нажил до того. Почему? Он просто не позаботился о том, чтобы обеспечить себе дополнительные источники дохода. Задайте себе вопрос: хотели ли эти люди оказаться в такой ситуации? А вы хотите? Вы готовы решать проблемы до того, как они возникнут?
Итак, мы получили новые термины – проблема и план. Проблема – вопрос, задача, загадка. План – это намеченный заранее порядок осуществления какой-либо программы, работы или проведения мероприятия. Планирование – процесс разработки планов развития, который в широком смысле слова включает процессы организации, осуществления и корректировки планов и контроля за их выполнением. Планирование – это определение системы целей, функционирования и развития, а также путей и средств их достижения.
Предположим, что ваша цель – деньги или финансовая независимость. Кто такой финансово независимый человек? В ответе на этот вопрос я чаще всего слышу слово «миллион» – в частности, речь об обязательном наличии одного миллиона долларов. То есть большинство людей считает, что если у них будет данная сумма, они станут финансово независимыми или богатыми. А теперь представьте, что у вас есть эти деньги! Что вы будете с ними делать? Когда у человека появляется крупная сумма, ее нужно куда-то вложить, иначе эти деньги съест инфляция.
Инфляция (от лат. inflation – «вздутие») – повышение уровня цен на товары и услуги. При инфляции на одну и ту же сумму по прошествии некоторого времени можно купить меньше товаров и услуг, чем прежде. Посчитайте, сколько вам сейчас лет. Сколько за это время вы уже заработали денег? Посчитайте сухой остаток, то есть активы, без машин и квартиры, так как, если вы живете в квартире, она вам денег не приносит. Сколько вы заработали за то время, пока работаете? Люди чаще всего говорят о нуле.
