Для реализации этих простейших принципов эмоционального трейдинга необходимо определить, в какой фазе эмоционального цикла находится рынок, и решить извечный русский вопрос «Что делать?».
Начнем по-порядку. Если вы видите экспоненциальное ускорение тренда, значит, рынок вошел в последнюю фазу — фазу экспансии. За ней редко следует сильная коррекция, чаще просто стабилизация на достигнутых уровнях. В этот момент человеческие эмоции отдыхают, релаксируют. Здесь мы можем увидеть отличие эмоционального движения рынка от неэмоционального. Так, эмоциональный рынок всегда иррационален. И суждения о нем также эмоциональны, а рыночная цена весьма далека от справедливого уровня.
После того как рынок отдохнет, начнется последнее, решающее наступление на цены.
4.5.2. Психоанализ действий трейдера
Экономическая теория эффективных рынков исходит из того, что человек является существом рациональным, который всегда совершает действительно правильный и статистически оправданный выбор. Однако, как мы знаем, это далеко не так. А вернее, далеко не всегда так. Реалии человеческой психики и эмоциональности вносят свои коррективы в красивые, но упрощенные теоретические выкладки.
Итак, рассмотрим основные заблуждения экономистов о рыночном поведении людей.
1. Вероятность объединенных событий обычно переоценивается. Объединенные события — это группа событий, только одновременный выигрыш в каждом из которых обеспечивает общий положительный результат. Тенденция переоценки вероятности объединенных событий особенно важна при оценке вероятности работоспособности сложных систем. Иными словами, чем сложнее торговая система, тем она менее работоспособна, хотя с психологической точки зрения и является более предпочтительной.
2. Проведем эксперимент, где перед вами стоит выбор между двумя вариантами А и Б:
А. Купить фьючерсный контракт на сахар (Sugar) — очень хорошая по потенциальной доходности сделка, но средняя по вероятности получения этой доходности.
Б. Купить фьючерсный контракт на кофе (Coffee) — очень хорошая по вероятности получения дохода сделка, но средняя по доходности.
Каждый человек делает свой выбор в зависимости от того, чему он отдает предпочтение — доходности или надежности (вероятности получения этой доходности). Большинство при этом выберут последний вариант — «синицу в руке», предпочтя ее «журавлю в небе». В последнем случае мы увидим сдвиг рынка в пользу варианта Б.
Подобный сдвиг в предпочтениях приводит к тому, что трейдер готов доплатить за свой выбор. Так, если в стандартной ситуации рыночная цена фьючерсного контракта на кофе с поставкой в сентябре составляет $10, то после сдвига трейдер будет больше заинтересован в покупке товара и соответственно готов заплатить больше (например, $10.2). Интересно, что опытный трейдер в эксперименте с выбором вариантов с большей вероятностью выберет вариант А, тем самым проявив сдвиг в пользу последнего. Либо с удовольствием продаст первому трейдеру кофе по завышенной цене.
Проведем второй эксперимент, где к вышеперечисленным вариантам А и Б добавим третий — В:
А. Купить фьючерсный контракт на сахар (Sugar) — очень хорошая по потенциальной доходности сделка, но средняя по вероятности получения этой доходности.
Б. Купить фьючерсный контракт на кофе (Coffee) — очень хорошая по вероятности получения дохода сделка, но средняя по доходности.
В. Купить фьючерсный контракт на пшеницу (Wheat) — просто хорошая по вероятности получения дохода сделка и средняя по доходности.
Здесь вариант В является «ложным объектом», так как если человек предпочитает высокую доходность, то он должен ставить на вариант А, а человек, выбирающий высокую надежность, — на вариант Б. И действительно, вряд ли кто-то польстится на третий вариант. Однако нельзя сказать, что наличие последнего варианта не окажет на вас никакого влияния. Обычно появление третьего варианта увеличивает число приверженцев варианта Б, как наиболее предпочтительного для большинства. Сравнительно непривлекательный «ложный объект» изменил выбор под воздействием эффекта контраста. Контрастное различие становится более зримым. Эффект контраста можно также назвать «вероятностными очками», которые в зависимости от их цвета — розовый или темный — изменяют наш выбор в ту или иную сторону.
3. В зависимости от постановки вопроса — «я хочу заработать» или «я не хочу потерять» — изменятся и ваши действия. Например, перед вами как человеком, принимающим ответственное инвестиционное решение, стоит проблема выбора. Недавно вы заключили сделку, которая в настоящий момент принесла вам убытки, оцениваемые в $200. В ходе предварительного анализа были разработаны две альтернативные программы дальнейшей работы с открытой позицией.
Если применить программу А, то совершенно точно можно будет спасти $50.
Если же применить программу Б, то с вероятностью 25% можно будет спасти все $200, но с вероятностью 75% не спасти ничего.
Сделайте выбор.
Большинство выберет программу А, предпочитая «синицу в руках журавлю в небе».
Первый вывод — когда человек выигрывает, он не расположен рисковать и стремится побыстрее забрать прибыль.
А теперь мы немного изменим постановку вопроса и предложим на выбор две другие программы:
Если применить программу В, то вы потеряете $150.
Если же применить программу Г, то с вероятностью 25% вы не потеряете ничего, но с вероятностью 75% потеряете $200.
И теперь тоже сделайте выбор.
Несмотря на то что смысл программ В и Г идентичен смыслу программ А и Б, большинство теперь выберет программу Г и пойдут, таким образом, на риск. В этом случае люди, как правило, предпочитают «журавля в небе». Более того, так как люди делают выбор, то за этот выбор они готовы заплатить.
Второй вывод — когда человеку угрожают убытки, он склонен рисковать. Кстати, это создает психологическую основу для мартингейла.
Например, вы купили фьючерсный контракт на поставку кофе по цене $10, рассчитывая на будущий рост. Однако цены упали, и, прикидывая дальнейшие шансы на рост, вы уже не так уверены в успехе. Фактически перед вами две альтернативы. Согласно первой вы можете закрыть убыточную сделку по текущим ценам и потерять $50. Вторая альтернатива заключается в продолжении игры на следующих условиях:
с вероятностью 75% цена вернется на предыдущий уровень, где вы закроете неудачный трейд по нолям;
с вероятностью 25% цена упадет еще сильней, где стоп-лосс фактически отнимет у вас еще $150 (рис. 4.5).
Рис. 4.5. Схематичное соотношение вероятности и финансового результата
Но предположим, что существует и другой человек, который, наоборот, продал, а значит, заработал на текущий момент $50 (рис. 4.6).
