В 1850 г. Иллирийское королевство было расформировано. Триест стал центром принадлежащего непосредственно короне Австрийского приморья.
К концу столетия среди населявших Триест итальянцев, а они к 1900 г. составляли около 75 % жителей внутреннего города и 43 % жителей периферии, большое распространение получили идеи ирредентизма, то есть движения за присоединение к Италии. Считается, что высшей точки это движение достигло в 1882 г., когда во время визита кайзера Франца-Иосифа (по случаю 500летия власти Габсбургов в городе) монарх едва не стал жертвой покушения группы заговорщиков. Однако острые конфликты на национальной почве то и дело возникали вплоть до начала Первой мировой войны. Поддерживали ирредентизм в основном буржуазные круги (в том числе многочисленная еврейская колония), полагавшие, что их свободному экономическому и политическому развитию препятствуют австрийские промышленники и негоцианты. Тем не менее город, в котором четвертую часть населения составляли славяне, не только оставался в составе габсбургской монархии, но и процветал.
По мнению многих историков, начало ХХ столетия было высшей ступенью хозяйственного и культурного расцвета Триеста, о чем свидетельствует хотя бы ряд великолепных зданий, построенных видными австрийскими архитекторами, например четырехэтажное здание страхового общества Ллойда (арх. Генрих фон Ферстель), южный вокзал (арх. Вильгельм фон Флаттих), несколько частных особняков (арх. Фридрих Шахнер).
Триест, конечно, оставался прежде всего крупнейшим портом на Северной Адриатике. В 1914 г. в нем базировались 12 судоходных компаний. Недаром Триест называли «воротами Европы». Процветала не только экономика; Триест с конца XIX в. славился в Европе многоязычной литературной колонией. Здесь жили и работали многие известные итальянские, словенские, немецкие и английские писатели. Виднейшими среди них были Джеймс Джойс и Райнер Мария Рильке. Джойс жил в Триесте с перерывами в 1904–1920 гг. Его брат, Станислос Джойс, тоже жил в Триесте, преподавая литературу в местном университете. Рильке с октября 1911 г. по май 1912 г. жил поблизости от города, в замке Дуино, создавая там «Дуинские элегии».
Процветание Триеста закончилось с началом Первой мировой войны. Со вступлением в войну Италии город стал прифронтовым: линия фронта проходила всего в нескольких километрах северо-западнее Триеста. Поскольку очень многие горожане симпатизировали Италии, австро-венгерские армейские власти установили в городе очень строгий режим. Только в 1917 г. фронт отодвинулся от города. В 1918 г. под Падуей было подписано австро-итальянское перемирие. И в тот же день, 3 ноября, в Триесте на мол Сан-Карло высадилось итальянское подразделение. С тех пор мол этот зовется молом Аудаче.
По мирному договору 1919 г. Триест вместе с прилегающими областями Истрией и Фриуле перешел к Италии. Началась массированная итальянизация национальных меньшинств, и прежде всего словенцев, многие из которых переселились в соседнюю Югославию. Между жителями итальянской национальности и оставшимися словенцами нередко вспыхивали вооруженные столкновения. Почти целиком покинула пределы Италии и немецкоязычная община.
В межвоенный период экономика Триеста не восстановила своего прежнего потенциала, снизился объем портовой, торговой, финансовой деятельности, резко упал культурный уровень города. Как итальянская территория Триест вступил во Вторую мировую войну на стороне стран Оси. После капитуляции Италии (8 сентября 1943 г.) Триест – вместе со всем севером Италии – подвергся немецкой оккупации. Он был включен в «Оперативную зону Адриатическое побережье», управление которой осуществляли высокие эсэсовские функционеры. Той же осенью 1943 г. в предместье Триеста, Ризьера-ди-Сан-Саббия, был открыт единственный в Италии нацистский концентрационный лагерь, где содержались главным образом партизаны, заложники и политические противники режима. Когда в мае 1945 г. югославские партизаны освобождали Триест, нацисты, заметая следы, взорвали часть построек лагеря. Приход партизан маршала Тито объяснялся желанием югославского руководства защищать права славянского населения. Однако партизаны, поддержанные итальянскими коммунистами, захватили всю власть и дали понять, что не намерены с кем-либо ее делить. Только под давлением союзного командования Тито 9 июня 1945 г. отдал приказ об отводе югославских частей с итальянской территории.
В 1947 г. было достигнуто соглашение о создании Свободной территории Триест, которая разделялась на две части: зону А, находившуюся под англо-американским контролем и включавшую город Триест, и зону Б, перешедшую под контроль Югославии. В 1954 г. правительства Югославии и Италии заключили предварительное соглашение о включении соответствующих зон в состав своих государств: зону А – в состав Италии, зону Б – в состав Югославии.
В 1962 г. город Триест стал центром итальянской автономной области Фриули-Венеция-Джулия. В 1975 г. предварительное соглашение стало окончательным после заключения Озимского соглашения.
В настоящее время население города говорит в основном на итальянском языке, точнее – на одном из его диалектов триестино, близком венецианскому. Этот диалект органически включает в себя элементы фриулийского, словенского, хорватского, немецкого и греческого языков. В пригородах сохранились словенские семьи, говорящие на своем языке. Ничтожное количество горожан все еще пользуются в повседневной жизни немецким языком.
Триест – город очень древний, хотя памятников седой старины в нем не так уж много. Самый интересный из них – римский театр I–II вв. Построенный на берегу моря, на естественном склоне холма, ныне театр находится далеко от Адриатики. На его ступенях могло разместиться до 6 тыс. зрителей. Места для зрителей и сцена были скрыты позднейшей городской застройкой. На свет божий античное строение появилось только в 1938 г., когда часть застройки Старого города была снесена по специальному распоряжению Муссолини.
В пригородном районе Каттинара сохранились остатки древнеримского укрепления. В окрестностях Триеста, в долине реки Розандры, сохранились остатки римского акведука, достигавшего когда-то 14 км в длину. Вода по нему подавалась в город еще в VI или VII столетиях, а в XVIII в. городские власти всерьез задумывались над вопросом восстановления акведука. До наших дней дошел только 100-метровый участок замечательного сооружения.
Римский театр
На холме Сан-Джусто, в историческом центре города, находятся остатки сразу двух римских базилик. Одна из них отличается очень большими размерами (100 ×20 м); здание было вытянуто в меридиональном направлении. Построили базилику в I в. н. э. От некогда величественного строения до наших дней дошли только основания нескольких колонн. Не исключено, что древнее сооружение было разобрано в V в. н. э. при строительстве новой, более компактной базилики, посвященной – по некоторым предположениям – Деве Марии. Эта новая базилика была разрушена при нашествиях варваров. В 547 г., при Фругифере, первом известном епископе Триеста, церковь восстанавливают, но между IX и XII вв. заменяют двумя параллельными церквями: Святой Девы Марии и Святого Юста.