Как вы, наверное, поняли, первые пять критериев, которые мы использовали для отбора, основаны на фундаментальных свойствах компаний, выпустивших акции. Это валовой доход, устойчивость отраслевой группы и т. д. Люди в биржевых кругах называют только что проделанное нами фундаментальным анализом. Это попросту означает, что мы отслеживаем фундаментальные свойства соответствующих компаний; насколько хороши у них дела, так сказать.
Второй важной формой анализа является так называемый технический анализ. Пусть вас не пугает название. Речь идет о довольно незатейливом анализе графика, отражающего поведение цен на интересующие нас акции с течением времени; при этом нам важно получить общую картину изменения цены на конкретные акции в течение последних шести месяцев.
Где можно найти подобные графики? Это зависит от того, желаете ли вы платить за них или нет… Ладно, бесплатно так бесплатно. Есть два способа получить их за так.
1. Если у вас есть брокер, он вышлет вам по факсу всю требуемую информацию в считаные минуты.
2. Второй способ мне нравится более всего. Он подразумевает поиск в интернете и самостоятельную работу с данными. Если у вас есть доступ к интернету, отправляйтесь на www.bigcharts.com. Введите биржевой символ акций, по которым желаете получить информацию, кликните на Quick Chart (генерировать график), и на экране появится требуемый график. Увидеть, имеют ли акции тенденцию к повышению или, напротив, к понижению, можно невооруженным глазом.
На графике 7.1 воспроизведены графики двух из акций, прошедших вышеописанный отбор через фильтр фундаментальных критериев. На ваш взгляд, у которых из них лучше график? Что я имею в виду, говоря «лучший график»?
• График, воспринимаемый в целом как описывающий более устойчивую тенденцию.
• Имеющий наименьшее число обрывистых глубоких впадин.
• Восходящий более-менее плавно, без резких и значительных подъемов.
Теперь сделайте свой выбор. Какой из двух графиков, по вашему мнению, описывает поведение акций, которые, скорее всего, не упадут в цене в течение последующих 30 дней? Вы вполне готовы сделать правильный выбор… но все же интересно. В пустых графах ниже я прошу вас указать, который график вам больше нравится.
NFO __________ (укажите, какой график, на ваш взгляд, лучше) BTGC __________
Теперь, когда вы сделали свой выбор, я скажу вам, какой из них нравится больше лично мне. Обратите внимание, как второй график сначала шел на убыль, а затем резко рванул вверх где-то в середине декабря, в то время как кривая на первом графике в целом описывает восходящее движение. Таким образом, лучшим из двух является первый.
График 7.1. Графики двух наименований акций из таблицы 7.1. Опубликовано с разрешения www.BigCharts.com.
Как теперь определить, за сколько нам удастся продать соответствующие опционы? Есть два способа:
1. Позвонить брокеру.
2. Поискать самостоятельно в интернете. На мой взгляд, этот способ гораздо интереснее, и вы всегда можете затем проконсультироваться по поводу правильности своих выводов с брокером. Отправляйтесь на www.cboe.com. По этому адресу находится сайт Чикагской опционной биржи, место, где продают и покупают опционы. Кликните на Delayed Quotes (отсроченные котировки). Наберите биржевой символ акционного предложения, которое вам нужно, и после его ввода ожидайте появления списка всех предлагаемых «колл» – опционов. Скорее всего, это будет умопомрачительно большой список, полный цифр и состоящий из массы колонок, который не будет представлять для вас проблему, если вы знаете, что и где искать, и способный, с другой стороны, вызвать мгновенную головную боль, если не знаете. Разрешите поведать вам, что и где искать. (См. табл. 7.2.)
Таблица 7.2. Цены на «колл» – опционы на акции NFO с сайта www.cboe.com
Вы увидите, что цены указаны на несколько месяцев вперед. Вас интересует месяц, на который выпадает дата окончания действия опциона, при этом последнюю отделять от даты продажи вами опциона должен промежуток протяженностью примерно в 30 дней. Например, предположим, что сегодня 10 сентября. Вас будут интересовать опционы, срок действия которых истекает в день, являющийся третьей пятницей следующего месяца, т. е. октября.
Теперь, когда вы определили интересующий вас месяц, давайте решим по поводу пороговой цены. Рядом с названием месяца справа указаны различные пороговые цены (Jan 5, Jan 7,5, Jan 10 и т. д.). Вас интересует пороговая цена, которая равна или чуть выше текущей цены ваших акций. Предположим, что вы купили 1 тысячу акций по 6,5 доллара. В этом случае вы выбрали бы пороговую цену Jan 7• (январь; 7,5 доллара).
Обратите внимание, что указаны две цены: ask (цена продавца, или запрашиваемая цена) и bid (цена покупателя, или предлагаемая цена). Текущая запрашиваемая цена опциона на январь с пороговой ценой акций 15 долларов (Jan 15) составляет 13/4 (1,75 доллара на одну акцию). Текущая предлагаемая цена составляет 11/2 (1,5 доллара на одну акцию). Если вы продавец опциона, то ваша цена является запрашиваемой. Если же вы покупатель, то ваша цена – предлагаемая. В таблице 7.3 показаны запрашиваемая и предлагаемая цены опционов на акции BTGC из нашего примера.
Поскольку к этому времени вы уже отобрали одно из двух возможных акционных предложений (по графику, помните?), определите, премию какой суммарной величины вы получили бы, продавая опционы на свои акции, беря за основу цену покупателя.
Опционной премии______долларов.
Таблица 7.3. Цены покупателя и продавца для колл-опционов на акции BTGC
Теперь давайте окончательно уточним, какое из двух акционных предложений вам следует выбрать. Взгляните вновь на таблицы 7.2 и 7.3 и обратите внимание на последнюю колонку, озаглавленную Open Interest (сумма открытых позиций). В ней указано число опционных контрактов по соответствующим акциям, которые в настоящее время являются действующими и по которым не произведен зачет. Сразу видно, что по акциям BTGC гораздо больше открытых контрактов, нежели по акциям NFO. Это указывает на то, что рынок опционов на акции BTGC является гораздо более активным. Последнее, что делает д-р Купер перед тем, как продать покрытый опцион, убеждается в том, что имеется по меньшей мере 50 контрактов в колонке открытого спроса, тем самым обретая уверенность, что его опционы являются ликвидными. Это позволяет принять окончательное решение.
