Мы не можем инвестировать напрямую, покупая акции в офисах компаний. Это нереально. В инвестировании нам нужно использовать посредников, с помощью которых мы будем иметь выход на биржи. В основном это банки, брокеры и страховые компании. Им-то мы и платим все комиссии за каждую транзакцию. Самая большая комиссия у банков, поэтому я не рекомендую прибегать к их услугам. Страховые компании – интересный вариант, если вы используете долгосрочное инвестирование. Но самый популярный посредник между инвесторами и фондовым рынком – это брокеры.
Если вы решите открыть брокерский счет у зарубежного брокера, например американского, очевидно, что вашей первой комиссией будут издержки за пополнение банковского счета. Ее сумма зависит от банка, но редко бывает меньше 5 долларов. Если перевод выполнен не в долларах, а в вашей валюте, сумма будет конвертирована в торговом терминале, и за это тоже снимется определенная комиссия.
Далее вы должны купить определенное количество фондов, заплатив комиссию и за это. В среднем у американских брокеров такие издержки составляют 5 долларов за сделку. Есть interactive брокер, который считается самым надежным в мире посредником с минимальными комиссиями. Он берет только 1 доллар. Однако в данном варианте есть комиссия за неактивность. Это около 10 долларов в месяц.
Следующая комиссия – это комиссия управляющих компаний инвестиционных фондов за ту работу, которую они выполняют с инвестиционными паями, покупая и продавая акции в соответствии с поведением разных корпораций.
Но и это еще не все. Периодически вы будете сами покупать и продавать разные финансовые инструменты, чтобы сохранить нужное распределение денег в своем портфеле, то есть выполнять ребалансировку своего инвестиционного портфеля. За каждое действие вы снова заплатите брокеру в среднем 5 долларов.
Финальная издержка – это вывод денег на ваш брокерский счет плюс конвертация в вашу валюту.
В длительном периоде комиссии могут сократить вашу итоговую доходность на несколько процентов, а бывает, что и на несколько десятков процентов. Так, российские ПИФы (паевые инвестиционные фонды) могут работать с комиссией 10 % и спустя годы даже оставить своих вкладчиков в минусе при хорошем росте их инвестиций. Поэтому ПИФы я тоже не рекомендую для инвестирования. Это очень невыгодно.
В любом случае комиссии никогда не будут равны нулю. Этот враг инвестиций будет постоянно преследовать вас на вашем инвестиционном пути. Просто нужно различать чистую и грязную доходность инвестиций. Как правило, рекламные материалы акцентируют внимание инвесторов на грязной доходности финансовых инструментов, то есть до уплаты различных комиссий и сервисных сборов. Но для ее корректной оценки необходимо ориентироваться на показатели за вычетом этих издержек.
Как свести комиссии к минимуму?
• Не пополняться на маленькие суммы и не покупать на них большое число фондов. Если вы оперируете крупными суммами в десятки и сотни тысяч долларов, то издержки на биржевые операции будут невелики.
• Рассмотреть вариант ребалансировки лишь для ограниченного числа активов с наиболее изменившейся долей.
• Изначально выбрать достойного брокера с небольшими комиссиями за сделку и вывод средств.
В то же время я рекомендую «не жадничать». Некоторые инвесторы долгое время выбирают подходящего брокера, сравнивая их друг с другом. В итоге они так и не начинают инвестировать, опасаясь комиссий. Но если вы получаете хорошую доходность, то, даже заплатив комиссию, останетесь в большом плюсе. Поэтому лучше стремитесь к этому, вместо того чтобы стараться избежать издержек инвестирования. Да, вам нужно их учитывать, но они ни в коем случае не должны останавливать вас в создании капитала.
Риски инвестиций
Еще одной неотъемлемой частью инвестиций являются риски. В погоне за высокой доходностью о них нельзя забывать, иначе свой капитал можно потерять частично, а иногда и полностью.
Чем выше доходность, тем выше потенциальный риск.
Об этом прекрасно осведомлены так называемые осторожные инвесторы, которые несут свои деньги в банки с их 4–5-процентной доходностью, жертвуя прибылью ради снижения рисков. Жадные инвесторы, наоборот, выбирают высокодоходные инструменты, такие как криптовалюта, доходность которой может достигать 6000 % в год, закрывая глаза на возможные риски. Я – разумный инвестор и, как обычно, выбираю золотую середину. Я не хочу инвестировать консервативно и слишком долго идти к своим финансовым целям. Но и сильно рисковать я никогда не буду. Так же я рекомендую поступать и вам.
Обычно соотношение риск/доходность в инвестициях зависит от величины инфляции и значения ключевой ставки Центрального банка. Она показывает, под какой процент другие банки берут у него деньги. В Америке эту ставку устанавливает ФРС (Федеральная резервная система), на момент написания книги она около нуля – 0,25 %. В России это Центробанк, а ставка составляет 4,5 %. От ключевой ставки зависит то, насколько доступны деньги. Например, сейчас выгодно брать ипотеку, кредиты, но совершенно невыгодно размещать деньги в банках и покупать облигации, потому что доходность будет низкая.
Если какой-то финансовый инструмент дает доходность ниже или наравне с этими двумя показателями, то его можно отнести к числу низкорисковых. Если потенциальная доходность превышает эти показатели в 2–3 раза, то актив будет высокорисковым, особенно для неопытного инвестора. Например, если вы будете получать доходность не 5–7 % в долларах, а 15–20 %, это уже высокие риски.
В России наименее рискованными активами считаются банковские депозиты и облигации федерального займа, которые дают доход на уровне меньше или чуть выше ключевой ставки. Более рисковые активы – акции и облигации «голубых фишек», а также муниципальные облигации. Они могут давать доход на уровне 10–15 % в год. Еще более рисковые активы на фондовом рынке – акции и облигации компаний второго эшелона и структурные продукты. Доходность этих инструментов может достигать 20–25 % годовых, но с такой же вероятностью вы можете получить убыток аналогичного размера. Подробнее об этих инструментах мы поговорим в следующей главе.
Виды инвестиционных рисков
Все инвестиционные риски можно разделить на две большие категории: системные и частные. Наступление системных рисков в инвестициях способно не только обесценить портфель инвестора, но и уронить экономику в целом. Предугадать их появление сложно, а застраховаться от них практически невозможно. Пример системных инвестиционных рисков – финансовый кризис 2000 года. Его еще называют «пузырь доткомов» (англ. Dot-com bubble). Это был настоящий бум интернет-компаний, в которые вкладывались огромные деньги, а между тем многие из них были убыточными. Именно так и образовался этот пузырь, который однажды лопнул и обвалил всю мировую экономику. Второй пример – это финансовый крах 2008 года, который произошел из-за «пузыря» на рынке недвижимости. Огромное количество американцев вкладывали заемные деньги в дома и квартиры, считая, что это самые надежные вложения. Так на рынке образовался пузырь, когда люди, которые набрали ипотечные кредиты, не смогли платить по обязательствам. Это также обрушило всю мировую экономику.
